3月15日利好公告点评：国投电力 天神娱乐

（一）公告点评：国投电力（600886）长江电力及一致行动人持股达5%

事件：国投电力3月14日晚间披露公告，长江电力及一致行动人持股达5%描写春天的句子

神光分析：

1、国投电力3月14日晚公告，公司接到长江电力通知，自2016年12月8日至2017年3月13日下午收市，长江电力通过二级市场累计增持公司股份31857.27万股，约占公司总股本的4.69%。

2、同时，长江电力一致行动人三峡资本控股有限责任公司2016年12月6日至2017年2月23日累计增持公司股份1392.84万股，约占公司总股本的0.21%；长江电力一致行动人长电资本控股有限责任公司于2016年12月5日至2016年12月7日通过二级市场累计增持公司股份680万股，约占公司总股本的0.10%。目前，长江电力及其一致行动人共持有公司股份33930.11万股，约占公司总股本的5%。

3、本次权益变动不会导致控股股东、实际控制人的变化。国投电力权益变动报告书表示，长江电力及一致行动人基于对上市公司经营理念、发展战略的认同，及对上市公司未来发展前景的看好，从而进行的一项投资行为。在未来12个月内将根据证券市场整体状况并结合国投电力的发展及其股票价格情况等因素，决定是否继续增持或减持其在国投电力中拥有权益的股份。

（张生国A0430611040001）

（二）公告点评：天神娱乐（002354）拟10转20派息待定

事件：天神娱乐收到公司控股股东、实际控制人朱晔先生、石波涛先生向公司董事会提交的《关于2016年度利润分配及资本公积金转增股本预案的提议及承诺》，拟以截至2016年12月31日公司总股本为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增20股，派息金额将待审议分配议案时确定。

神光分析：

1、随着天神互动2014年借壳上市和2015年重大资产收购和重大资产重组的完成，公司主营业务由地板的加工、制造及销售变为网络游戏的研发与发行、移动应用分发平台业务和以互联网广告分发业务为主的移动互联网业务。

2、2016年公司产出的优秀产品包括《傲剑2》、《苍穹变》等页游产品和《苍穹变》、《全民破坏神》、《十万个冷笑话》、《坦克风云》等多题材、多市场化的手游产品。其中，《苍穹变》、《坦克风云》在东南亚地区、韩国、台湾、俄罗斯以及欧美地区都取得了优秀的成绩。2016年公司合并财务报表实现营业收入1,742,006,459.53元，较上年增长85.15%，主要系合并范围增加所致；实现归属于上市公司股东的净利润581,992,220.16元， 较上年增长60.73%；加权平均净资产收益率为11.14%，较上年减少20.99个百分点；基本每股收益1.99元，同比增长25.16%。

3、随着互联网技术的不断进步，网络消费特别是电子商务行业的普及和网络游戏等行业的发展，互联网广告行业容量迅速扩大，行业发展已进入高速增长阶段。根据艾瑞咨询的统计数据，2015年我国网络广告市场规模达到2.093.7亿元，同比增长36.0%，增速有所放缓，较2013、2014年分别下降6.3个百分点和4.0个百分点，但仍保持高速增长。

4、持股5%以上股东上海集观投资中心（有限合伙）拟在未来6个月内减持1,872,389股，除此之外，公司尚未收到提议人、公司其他持股5%以上股东、董事、监事及高级管理人员拟在未来6个月内有减持意向的通知。但公司在利润分配方案披露前、后6个月内存在的已解禁限售股多达37018877股，未来存在一定的减持风险。

5、简单估算，目前股价对应2017年动态市盈率只有21倍，估值较低。

（栾丽萍执业证书编号A0430611030002）

（三）公告点评：赢合科技（300457）拟定增募资16亿元一季度业绩预增

事件描述：赢合科技14日晚间披露非公开发行A股股票预案。本次非公开发行A股股票的发行对象范围为符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者、信托投资公司、财务公司、合格境外机构投资者，以及符合中国证监会规定的其他法人、自然人 或其他合格的投资者，发行对象不超过5名（含）。发行数量为不超过2,460万股（含2,460万股），募集资金总额不超过16亿元，用于“赢合科技锂电池 自动化设备生产线建设项目”、“赢合科技智能工厂及运营管理系统展示项目”和补充流动资金。

神光分析：

1、公司本次非公开发行A股股票募集资金主要用于“赢合科技锂电池自动化设备生产线建设项目”、“赢合科技智能工厂及运营管理系统展示项目”和补充流动资金，符合国家产业政策和公司的发展战略，能够满足下游客户日益增长的订单需求，具有良好的市场前景和可预见的经济效益。随着项目逐步建设完毕，开始发挥新项目与原有项目的协同能力，公司的盈利能力和经营业绩将会显著提升，有助于填补本次发行对股东即期回报的摊薄。本次发行募集资金到位前，为尽快实现募投项目效益，公司将积极调配资源，提前实施募投项目的前期准备工作；本次发行募集资金到位后，公司将加快推进募投项目建设，争取募投项目早日达产并实现预期效益，从而提高公司的核心竞争力，巩固公司在锂电设备生产领域的市场地位，助推公司盈利规模保持高速增长，增强以后年度的股东回报，降低本次发行导致的股东即期回报摊薄的风险。

2、公司将改进完善业务流程，加强对研发、采购、生产、销售各环节的信息化管理，加强销售回款的催收力度，提高公司资产运营效率，提高营运资金周转效率。同时公司将加强预算管理，严格执行公司的采购审批制度，加强对董事、高级管理人员职务消费的约束。另外，公司将完善薪酬和激励机制，建立有市场竞争力的薪酬体系，引进市场优秀人才，并最大限度地激发员工积极性，挖掘公司员工的创造力和潜在动力。通过以上措施，公司将全面提升公司的运营效率，降低成本，并提升公司的经营业绩。

3、公司披露2016年年报 ，2016年实现营业收入850,490,383.80元，同比增长132.90%；实现归属于上市公司股东的净利润123,871,486.21元，同比增长105.68%；基本每股收益1.06元/股。公司2016年度利润分配预案为：以截至2017年3月10日公司总股本123,962,268股为基数，向全体股东每10股派发现金红利 3元（含税）。公司预计2017年第一季度盈利约为3,200万元— 3,800万元，比上年同期上升50.02% —78.14%。

4、公司股票将于2017年3月15日（星期三）开市起复牌。

（四）公告点评：索菲亚（0025752）拟10转10派7元

事件：索菲亚14日晚间披露2016年年报，公司2016年实现营业收入同比增长41.75%,拟向全体股东每10股派发现金红利7.00元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

神光分析

1、公司主要从事全屋定制家具及配套家居产品的设计、生产及销售，为消费者提供全屋定制的空间解决方案，产品主要品牌为 “索菲亚”全屋定制、司米“定制橱柜”以及易福诺“地板”。公司主要产品包括卧室、书房、儿童房、老人房、厨房、客餐厅、衣帽间、入户玄关等家居空间所需的衣柜、橱柜、 榻榻米、书柜、床、梳妆台、电视柜、书桌、酒柜、餐柜、鞋柜、饰物柜等全屋定制家具，以及床垫、饰品、窗帘、沙发、 茶几、纺织用品等配套家居产品。 公司在国内较早引入了“定制衣柜”的概念，通过将手工打制衣柜的个性化解决方案和成品衣柜规模化、标准化生产的优势有 效结合，充分运用信息技术和现代制造技术，为消费者提供定制化、个性化的产品。经过十余年的经营积累，目前公司定制 衣柜及其配套定制家具产品已形成了多种空间、多类品类、多种风格自由搭配组合的产品方案，“索菲亚”已经成为国内定制家具的领导品牌和驰名商标。

2、2016年凭借在柔性化生产制造、销售渠道、品类拓展以及大数据运营等方面综合竞争优势，公司在2016年度实现了营业收入约45.30亿元，比上期增长41.75%；归属于上市公司股东的净利润6.64亿元，比上期增长44.74 %。基本每股收益1.48元/股。公司2016年度利润分配预案为：以461,713,155股为基数，向全体股东每10股派发现金红利7.00元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。公司继续采用以经销商为主、以直营专卖店和大宗用户业务为辅的复合营销模式。截至2016年12月31日，“索菲亚”全屋定制产品拥有经销商1000多位，全部店面超过1900家（含在装修店铺）,其中省会城市门店数占比18%，地级城市 门店数占比31%，四五线城市门店数占比51%。截止至2016年底，索菲亚客户数达48.7万，同比增长19.7%，实现客单价8600 元/单（出厂口径，不含司米橱柜）。2017年度索菲亚计划再新开200~300家门店（不含超市店），原有城市继续加密开店，并继续下沉销售网络至四、五线城市。

3、自2012年开始逐步在全国生产基地投入柔性化生产线，索菲亚衣柜及配套定制家居产品的牢固基础已经打下。公司在河北廊坊、浙江嘉善、四川成都、湖北黄冈以及广州增城已经建设了五大生产基地。截至2016年末，华南、华北、华东、西南、 华中工厂均已正常生产，覆盖全国销售网络的生产支撑体系已形成。2016年度公司“索菲亚”定制衣柜及其配套定制柜生产基地年度月平均实际生产达到15万余单，年度平均产能利用率平均为80%。为满足年底旺季及的大量市场需求，通过持续的设备投入及技术改进到12月产能已达到24万单，实际12月份产能利用率100%。工厂2016年平均交货周期（指确图订单下到工厂直到货物生产完毕可安排物流的期间）为10天左右。公司2016年7月完成了非公开发行股票，所募集的资金将在未来3~4年用于智能化改造以及信息技术升级。投产后生产效率将会进一步提升。

（五）公告点评: 深圳惠程（002168）19.6亿元升级高端制造并拓展互联网娱乐

事件：3月15日深圳惠程公告称，公司拟自有或自筹资金19.6亿元收购群立世纪 55.00%股权以及哆可梦 77.57%股权，其中，群立世纪 55.00%股权的交易对价为5.78亿元，哆 可梦 77.57%股权的交易对价为13.8亿元。

神光点评：

1、深圳惠程主营业务为电缆分支箱、环网柜等相关电力配网设备、电力电缆附件等高分子绝缘材料及相关制品的生产;高分子绝缘材料,电工器材的购销;高低压电器、高低压成套开关设备、箱式变电站、电力自动化产品、跌落式熔断器、柱上开关、柱上断路器、管母线等相关电力配网设备的生产、销售及施工服务;聚酰亚胺纤维、纳米纤维、薄膜、树脂及复合材料的综合研究开发及相关材料购销;股权投资、资产管理、投资咨询;物业投资、物业经营、物业管理等。

2、群立世纪主要面向电力、政府、制造、金融、能源及医疗卫生等行业客户提供以多媒体视讯综合解决方案和信息系统集成服务为核心的行业解决方案定制化服务，包括方案咨询、IT 设备整合、专业级系统实施、融合式增值服务（如用户培训服务、系统维保服务、驻场服务等）、以及软件的定制化开发。哆可梦主营业务为基于大数据精细化营销的流量经营业务和移动游戏的研发、发行及游戏平台的运营业务。目前旗下拥有 9187.cn（国 内）、yahagame（海外）游戏运营平台，公司凭借高效的游戏研发体系以及精准 的游戏推广渠道，致力于打造一家立足于全球移动游戏研发、服务于全球移动游 戏用户的综合性互动娱乐企业。群立创投承诺群立世纪在 2017 年、2018 年每年实现的净利润分别不低于1.18亿元、1.37亿 元；寇汉、林嘉喜承诺哆可梦2017 年-2019 年每年实现的净利润分别不低于1.45亿元、1.88亿元、2.45亿元。

3、通过收购群立世纪，上市公司将快速获取信息化综合解决方案的先进技术和成熟经验、市场资源，快速突破原有电力板块的信息化升级难点，实现公司原主营业务从传统制造向智能化的“工业 4.0”转化；同时，依靠上市公司与群立世纪在客户资源、相关技术与服务模块方面的天然互补，实现整合共享；以此为基础，上市公司再逐步推进电力板块业务模式从生 产型向服务型转变、从设备供应商向项目服务商转变，同时借助工业化与信息化的融合浪潮，向工业互联网产业服务领域进行纵深发展。通过收购哆可梦，上市公司将快速获得哆可梦现有的巨大互联网用户流量和强大的流量运营能力；未来围绕互联网流量资源和运营能力，借助大数据等技术深度挖掘用户价值，上市公司将稳步推进平台化、服务化战略，构建行业领先的 互联网文娱服务板块，并在原有实业的基础上，构建新的利润增长极。 此外，双轮驱动除了增加上市公司盈利能力，还有助于平滑原主营业务受行 业周期性波动影响的风险。

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