年前玉米市场依旧偏空

一、玉米现货市场

1.1 玉米供需平衡

12月我们对国内玉米平衡表上较多数据进行了调整，值得关注的是，玉米饲用消费量减少500百万吨，这也是本轮唯一向下修改的一项数据，表明前期下游饲料企业需求萎靡。分析原因是猪周期仍在下行轨道中，饲料消费不及预期，预计本年度饲料消费相较2015-16年度有超过5%的下滑。

1.2 本周玉米价格走势及简评

1.2.1 全国玉米价格总趋势

本周国内玉米现货止跌企稳，截止12月30日，全国玉米平均价格为1530元/吨。较上周下跌10元，下跌0.6%。分析原因，前期产区玉米集中释放，粮源外运增加，供应宽松导致玉米价格急剧下跌。不过本周北方港口集港量较少，贸易商在前期恐慌性抛货之后，当前心态悲观，观望情绪浓厚，南方港口贸易商挺价意愿较强，玉米价格继续下跌空间不大，低位整理为主。

1.2.2 玉米主产区收购价

根据国家粮食局统计，截至12月25日，东北三省一区累计收购玉米3605万吨。其中：内蒙古收购462万吨,辽宁832万吨，吉林826万吨，黑龙江1485万吨。12月下旬以来，华北地区玉米跌势减缓，在价格持续下跌的情况下，农户抵触，惜售情绪浓厚，且东北粮流入本地较多，本地玉米售粮进度维持在4成左右，较去年进度偏慢。

1.2.3 南北港口库存及贸易利润

本周在北方港口集港量依旧偏低，而南方港口受港口泊位及仓容紧张等因素影响，部分船期推迟，南北方港口价格触底小幅反弹。截至12月30日北方四港玉米库存共计约283万吨附近，日集港量约2万吨，锦州港干粮主流收购价15水以内1450-1480元，低点较上周上调20/吨，目前随着价格企稳回升，收购主体略有增加；南方港口内贸玉米库存83.9万吨左右，预计下周到货67.9万吨，下周结转库存114万吨左右。近日广东港口内外贸玉米日均出货5万吨，较周中日均出货减少0.2万吨。

1.2.4 南方销区

本周南方销区玉米价格小幅下跌。因前期东北玉米价格持续下跌影响，目前南方销区的东北玉米到货价基本在1800元/内，而华北优质粮源流入价格达1900元/吨左右。目前南方销区饲料企业已签玉米订单持续到货，部分大型企业玉米库存40天左右，预计年底前饲企备货趋于零散化，对玉米价格难以形成有效支撑。

二、玉米期货市场

2.1 芝加哥期货交易所（CBOT

）玉米期货市场

截至2016年12月30日的一周，

芝加哥期货交易所（

CBOT）米期货市场本周玉米期价小幅上涨。其中3月合约报收349.0美分/蒲式耳，较上周上涨2美分/蒲式耳；5月合约报收355.2美分/蒲式耳，较上周上涨1.6美分/蒲式耳；7月合约报收362.0美分/蒲式耳，较上周上涨1.0美分/蒲式耳；9月合约报收369.2美分/蒲式耳，较上周上涨0.8美分/蒲式耳；12月合约报收371.4美分/蒲式耳，较上周上涨1美分/蒲式耳。

CBOT玉米期货

2.2 大连商品交易所 (DCE) 玉米期货市场

截至2016年12月30日的一周，大连商品交易所 (DCE) 玉米期货市场玉米期价小幅震荡，其中玉米期货1701合约收于1537点，较上周跌48元/吨；1703合约收于1479点，较上周上涨1元/吨；1705合约收于1519点，较上周跌35元/吨；1707合约收于1544点，较上周上涨4元/吨；1709合约收于1571点，较上周上涨22元/吨；1711合约收于1608点，较上周上涨16元/吨；。

DCE玉米期货

三、玉米深加工

3.1 玉米深加工企业收购价变动

本周玉米深加工企业玉米原料收购价整体下滑，以山东地区下跌最为明显，目前山东地区深加工收购价在1660-1720元/吨之间，较上周下跌30-40元/吨。受雾霾天气影响，华北产区受环保压力，部分华北淀粉加工企业停产限产，对玉米需求减弱，利空玉米市场。而淀粉供应整体呈现上升态势，加之近期东北玉米价格大幅回落，东北已有厂家下调淀粉价格，长期看来，后期雾霾天气转好，企业开机率恢复生产，加之原料价格的下滑，玉米淀粉市场将持续下跌。

南北港口成交价（12月26日-12月30日第52周）

（其中辽宁补100，吉林补200，黑龙江补300）

四、一周热点资讯

12月27日：海关数据显示，2016年11月份中国进口玉米3万吨，较2015年11月份进口量增加68.2%;2016年1-11月份中国累计进口玉米303万吨，较2015年1-11月份累计进口量增减-34.2%。

12月28日：截至12月25日，东北三省一区累计收购玉米3605万吨。其中：内蒙古收购462万吨,辽宁832万吨，吉林826万吨，黑龙江1485万吨。

五、后市展望

12月份国内玉米市场受产区玉米集中释放，加之东北物流运输好转，玉米外运增加，市场供应整体宽松，导致玉米价格大幅下调。目前产区玉米供应压力较大，价格处于低位，但随春节的临近，种植农户还贷时期到来，惜售的种植户多已开始接受当前玉米价格。而港口方面，北港库存急速下降，收购主体有所增加，南港库存虽持续增加，但贸易商挺价意愿明显，两港玉米价格止跌企稳。华北地区受雾霾天气影响，部分深加工企业停机减产，玉米工业消费减少；加之元旦、春节临近，肉类需求增大，生猪、禽类出栏增加，饲料需求减少，进一步利空玉米市场。预计后期玉米供压不减，市场氛围依旧偏空，但年前下跌幅度有限，围绕近期价格小范围波动，同时关注天气、物流和企业备货节奏；建议种植户适时售粮，早日落袋为安。