“双头”待确认 “调整”成必然

主要内容

首席观点：

市场短线的调整应该是缩量震荡、单日下跌为主。资金对上市公司业绩非常挑剔，业绩不达预期股价必然应声下跌，而业绩符合预期、甚至超出预期股价上涨也会出现调整，这说明市场处于弱势，增量资金十分有限。曝光20明星大尺度床戏 真实堪比不雅视频图

我们认为在3100点上方应该考虑适当减低仓位，锁定利润，从进攻逐步转为防守，耐心等待市场和个股跌出来的机会。

行业/公司信息点评：

洲明科技（300232）：第三季度净利润同比增长63.7%

超图软件（300036）：前三季度净利润同比增长256%

金安国纪（002636）：前三季度净利润同比增长242.4%

信维通信（300136）：前三季度净利润同比增长146.9%

旋极信息（300324）：前三季度净利润同比增长486.2%

广联达（002410）：前三季度净利润同比增长98.6%

中天科技（600522）：前三季度净利润同比增长73.5%

顺网科技（300113）：与余杭区签订项目投资框架协议书

飞利信（300287）：前三季度净利润同比增长274.5%

保千里（600074）：前三季度净利润同比增长219.2%

新和成（002001）：公布三季报全年业绩预增2倍以上

桐昆股份(601233)：三季度业绩增4倍

新股动态：今日申购国检集团、东方中科

行业股票池

股票池	成立日期	最新净值	绝对收益率	相对（沪深300）收益率
TMT	2016-3-11	1.4396	43.96%	31.75%
医药生物	2016-5-13	1.1340	13.40%	4.59%
化工	2016-2-26	1.3331	33.31%	19.82%

数据来源：Wind、新时代证券研发中心

一、首席观点

1、“双头”待确认 “调整”成必然

周二《此消彼长 似曾相识》中重点对8月15与本周一上证指数进行了对比，三天的交易过去了，文章中提出的“似曾相识”更加清晰了，“一指禅”的行情以后还是延续着震荡回调。从技术图形看，8月15日的高点和本周一的高点，形成了双头的形态，如果上证指数跌破3100点，并且再度回到年线之下，从技术面基本可以确认双头的形态，这样下跌的空间应该在3000点以下。

能否出现双头有待后期研判和确认，从时间的角度考虑，应该在11月中旬后才能有结论。短期来看，创业板和上证指数日线级别的调整目前已经展开。当然由于指标股的护盘，成交量的萎缩以及跌幅靠前的股票的幅度不大，说明市场并没有因为技术面的走坏出现恐慌，因此，市场短线的调整应该是缩量震荡、单日下跌为主。

三季报公布结束，存量资金又要开始依据业绩重新配置资金，从市场情况看，资金对上市公司业绩非常挑剔，业绩不达预期股价必然应声下跌，而业绩符合预期、甚至超出预期股价上涨也会出现调整，这说明市场处于弱势，增量资金十分有限。而目前市场内的资金也处于偏紧的状况，逆回购利息盘中大涨，这是由于月底因素，当然也和央行政策以及年底临近不无关系。10月过后市场的不确定因素在逐步增多，其中深港通市场似乎把其作为利好看待，但是，在市场向价值回归的背景下，A股市场与国际市场接轨带来更多的是压力，因为A股市场并不具备估值优势。对于市场热衷炒作的PPP、国企改革、债转股等题材总的来看行政色彩太浓，很难像14年底沪港通那样激发市场人气。除此之外，人民币的持续贬值、美国的大选结果、12月联储加息等都会对全球资本市场以及A股带来一定影响，诸多不确定因素会导致更多资金落袋为安，锁定利润，提前进入到年度收关状态。我们认为在3100点上方应该考虑适当减低仓位，锁定利润，从进攻逐步转为防守，耐心等待市场和个股跌出来的机会。

2．个股推荐&回顾

回顾：奥马电器（002668）：盘中大幅下跌，呈现破位走势，出局。

宁波高发（603788）：运行稳健，预期仍有机会。

柳州医药（603368）：运行稳健，成交放大，继续关注。

音飞储存（603066）：有一定上涨，后大幅回调，短线谨慎

新荐：无

二、行业/公司信息点评

洲明科技（300232）：第三季度净利润同比增长63.7%

事件：公司公布2016年三季报，2016年1-9月公司实现营业收入12.08亿元，同比增长25.96%；实现归属于母公司所有者净利润1.29亿元，同比增长34.5%；实现EPS 0.22元。

点评：从第三季度看，公司归属于母公司所有者净利润同比增速为63.7%，公司业绩在第三季度迎来改善，主要是公司对供应链进行改善，显示屏和照明领域的订单较前两个季度有显著的增加，显示屏业务在报告期内实施了上海GE数字创新坊等项目，照明领域累计获得了共计12,670盏及灯具控制器、控制柜、调光工作站、调光软件等配套设施的订单。预计2016-2018年EPS分别为0.38元、0.55元和0.74元，对应动态PE为47倍、32倍和24倍。

超图软件（300036）：前三季度净利润同比增长256%

事件：公司公布2016年三季报，2016年1-9月公司实现营业收入4.24亿元，同比增长62.5%；实现归属于母公司所有者净利润3,487万元，同比增长256.1%；实现EPS 0.08元。

点评：从第三季度看，公司归属于母公司所有者净利润同比增速为304.3%，呈现加速增长趋势，公司业绩大幅增长的原因一方面是并表了从事房地产信息管理的上海南康和从事不动产登记业务的GIS厂商南京国图，另一方面公司持续受益国内不动产登记系统的集中建设以及智慧城市业务带来的订单，由于不动产登记项目用到的应用软件具有很高的毛利率，公司GIS软件业务毛利率同比也有较大提升。预计2016-2018年EPS分别为0.27元、0.41元和0.58元，对应动态PE为74倍、49倍和34倍。

金安国纪（002636）：前三季度净利润同比增长242.4%

事件：公司公布2016年三季报，2016年1-9月公司实现营业收入20.75亿元，同比增长96.77%；实现归属于母公司所有者净利润1.58亿元，同比增长242.4%；实现EPS 0.22元。

点评：从第三季度看，公司营业收入和归属于母公司所有者净利润同比增速分别为24.3%和654%，呈现加速增长趋势，由于公司产品覆铜板是从8月份开始调价，且传导至下游需要一定的时间，提价方式也是逐步提价，因此公司营业收入的变化并不显著。公司预计全年归属于母公司所有者净利润增幅为330%-380%，即公司第四季度单季净利润同比增长8.3倍-11.7倍，环比增长5%-42.5%。预计2016-2018年EPS分别为0.34元、0.68元和1.02元，对应动态PE为62倍、31倍和21倍。

信维通信（300136）：前三季度净利润同比增长146.9%

事件：公司公布2016年三季报，2016年1-9月公司实现营业收入15.05亿元，同比增长66.45%；实现归属于母公司所有者净利润3.46亿元，同比增长146.9%；实现EPS 0.36元。

点评：从第三季度看，公司营业收入和归属于母公司所有者净利润同比增速分别为87%和163%，呈现加速增长趋势，主要是公司始终坚持大客户战略，围绕着客户的需求提供以射频技术为核心的零部件、新材料等一体化的解决方案，产品供应范围从移动终端天线、射频连接器、射频隔离器件、声学及音射频模组等产品切入，为核心大客户提供更完善的产品。预计2016-2018年EPS分别为0.55元、0.87元和1.26元，对应动态PE为46倍、29倍和20倍。

旋极信息（300324）：前三季度净利润同比增长486.2%

事件：公司公布2016年三季报，2016年1-9月公司实现营业收入11.44亿元，同比增长89.7%；实现归属于母公司所有者净利润2亿元，同比增长486.2%；实现EPS 0.26元。

点评：从第三季度看，公司归属于母公司所有者净利润同比增速为622%，呈现加速增长态势，公司业绩大幅增长的原因有两点，一是从今年5月1日起，随着国家“营改增”项目的全面实施，作为税控产品及服务的提供商，公司在各相关行业尤其金融行业“营改增”业务拓展收效显著，相关业务销售收入快速增长。二是从去年11 月完成了从事军用电子元器件测试、筛选及可靠性保证相关服务业务的西安西谷微电子的收购，增厚了公司业绩。 预计2016-2018年EPS分别为0.49元、0.66元和0.83元，对应动态PE为49倍、36倍和28倍。

广联达（002410）：前三季度净利润同比增长98.6%

事件：公司公布2016年三季报，2016年1-9月公司实现营业收入12.57亿元，同比增长42.8%；实现归属于母公司所有者净利润2.29亿元，同比增长98.6%；实现EPS 0.20元。公司预计2016年归属于母公司所有者净利润同比增速在50%-100%。

点评：报告期内公司业绩的快速增长主要源于公司传统业务中产品结构的主动调整，一些新产品如工程信息业务产品线销售收入实现快速增长，其中以材价信息产品、指标产品为代表的产品应用率有较大提升，而传统造价业务中的云计价新产品销售收入也实现快速增长。预计2016-2018年EPS分别为0.39元、0.53元和0.68元，对应动态PE为42倍、31倍和24倍。

中天科技（600522）：前三季度净利润同比增长73.5%

事件：公司公布2016年三季报，2016年1-9月公司实现营业收入145.81亿元，同比增长27%；实现归属于母公司所有者净利润11.45亿元，同比增长73.5%；实现EPS 0.44元。

点评：从第三季度看，公司归属于母公司所有者净利润同比增速为102%，呈现加速增长态势，公司业绩大幅增长的原因有三点，一是公司光通信业务受益光纤、光缆市场的量价齐升，销售收入和毛利率均有所增加；二是公司特种导线等产品受益下游特高压工程的推进；三是公司光伏业务进入收获期，分布式光伏电站累计并网量同比增加60%，而光伏背板材料、动力锂电池也进入第一梯队供应商。 预计2016-2018年EPS分别为0.61元、0.85元和1.11元，对应动态PE为18倍、12倍和10倍。

顺网科技（300113）：与余杭区签订项目投资框架协议书

事件：公司与杭州市余杭区人民政府签订《项目投资框架协议书》，双方就牵头合作建设杭州彭公网游小镇项目达成合作意向。

点评：此次网游小镇项目的建设具体有产业会展中心、网游主题园区、网游产业孵化器、电竞比赛中心、电竞产业培训学校、VR研发体验中心、IP影视音乐制作中心、网游周边产品购物街区、网游Cosplay度假街区、高端商务酒店等，预估投资金额约100亿元，通过打造网游小镇，公司得以推广自身的游戏、VR、电竞赛事等业务，以实践公司泛娱乐平台战略。预计2016-2018年EPS分别为0.75元、0.95元和1.23元，对应动态PE为44倍、34倍和27倍。

飞利信（300287）：前三季度净利润同比增长274.5%

事件：公司公布2016年三季报，2016年1-9月公司实现营业收入14.22亿元，同比增长96.77%；实现归属于母公司所有者净利润3.08亿元，同比增长274.5%；实现EPS 0.23元。

点评：公司业绩大幅增长的主要原因是并表了精图信息、杰东控制、欧飞凌、互联天下四家公司，具体分业务看公司智慧城市实现销售收入8.66亿元，同比增长124%；大数据业务实现销售收入1.34亿元，同比增长95倍；互联网教育业务实现销售收入0.36亿元，同比增长452%。未来公司的看点仍是大数据业务，公司持续为行业客户提供数据分析服务、完成企业和个人综合信用服务、舆情服务、精准营销等业务，如公司中标的发改委互联网大数据分析系统项目，以及承建国家级别的信用平台等。预计2016-2018年EPS分别为0.40元、0.59元和0.80元，对应动态PE为37倍、25倍和18倍。

保千里（600074）：前三季度净利润同比增长219.2%

事件：公司公布2016年三季报，2016年1-9月公司实现营业收入28.55亿元，同比增长224%；实现归属于母公司所有者净利润6.16亿元，同比增长219.3%；实现EPS 0.27元。公司预计2016年归属于母公司所有者净利润同比增速在120%-160%。

点评：公司业绩实现大幅度增长来自公司两大核心业务的快速增长，一是汽车电子业务，公司产品主要为汽车夜视主动安全系统，在前装市场主要为众泰T600运动版新车、宝沃BX7旗舰版供货；在后装市场公司则采用了整合销售的方式。二是智能硬件业务，合众宝、乐摇宝、打令宝三大系列精准定位用户群体，实现销售收入的快速增长。预计2016-2018年EPS分别为0.36元、0.52元和0.75元，对应动态PE为45倍、30倍和22倍。

新和成（002001）：公布三季报全年业绩预增2倍以上

事件：公布三季报实现营业收入34.22亿元，同比增长20.88%，净利润8.45亿元，同比增长196.63%，eps0.78元。第三季度归属母净利润为3.3亿元，同比增231.76%；营业收入为11.2亿元，同比增24.43%；eps为0.3元。2016年预计实现净利润11.66亿元至12.87亿元，同比增长190%至220%。

点评：三季报业绩贴近前期业绩预增上限。维生素涨价带动维生素企业业绩翻倍增长。9月份G20峰会期间公司暂停生产，三季度单季营收净利环比略有回落，不改全年公司业绩景气回升。公司是全球最重要的维生素生产企业之一，以维生素E，A为主的营养品类业务为主要利润来源，市占率位于世界前列。报告期内与闰土股份投资合作为聚苯硫醚（PPS）项目，公司现有PPS年产为5000吨，正在新建年产10000吨的PPS新装置，二期预计2017年初试生产，且PPS与国际巨头帝斯曼合作，市场供不应求，产品增长确定性高。公司经过长达10年的研发，打破蛋氨酸技术壁垒，5 万吨蛋氨酸项目2016 年6 月试生产，有望带来巨额利润。两个新品种未来有望实现公司业绩质的飞越。

桐昆股份(601233)：三季度业绩增4倍

事件：公司发布三季报，前三季度归属于母公司所有者的净利润为5.6亿元，较上年同期增458.83%；营业收入为177.04亿元，较上年同期增6.79%；基本每股收益为0.52元，较上年同期增420.00%。

点评：7月份开始，涤纶长丝价格出现缓慢的上涨，公司是国内涤纶长丝龙头企业，目前拥有涤纶长丝产能380万吨，涤纶长丝每吨价格上涨100元，对公司净利润贡献能达到2.4亿，业绩弹性非常大。四季度进入纺织品旺季，人民币贬值也对长丝出口形成利好支撑，预计公司四季度业绩也将维持大幅增长。建议关注。

三、新股申购

代码	名称	申购代码	网上发行（万股）	发行价格	申购日期
002819	东方中科	002819	1124	4.96	10月28日
603060	国检集团	732060	2200	10.04	10月28日
603556	海兴电力	732556	3734	23.63	10月31日
603977	国泰集团	732977	2028	6.45	11月1日
601229	上海银行	780229	18000	17.77	11月2日
603323	吴江银行	732323	3345	6.83	11月16日
603319	湘油泵	732319	723	10.46	11月21日

来源：东方财富网、新时代证券研发中心

四、行业股票池

TMT周度股票池（10.24-10.28）

证券代码证券简称EPS（2016E）16年PE 推荐理由300324旋极信息0.4947 充分受益营改增市场，定增已拿到批文002241歌尔股份1.0829三季度业绩预增39%-89%，业绩拐点已现002463沪电股份0.09105业绩逐季好转，全年业绩大概率大幅预增002456欧菲光0.8347 2016年前三季度业绩预增40%-70%，业绩拐点已确立002217合力泰0.5728 2016年前三季度业绩预增210%-240%

医药生物周度股票池（10.24-10.28）证券代码证券简称EPS（2016E）16年PE 推荐理由6600566济川药业1.0830主打品种独家剂量蒲地蓝增长稳健6600055万东医疗0.20124老牌影像诊断医疗器械，鱼跃入主后减员增效净利提升明显3300015爱尔眼科0.5864受益分级诊疗推进，公司合伙人模式成熟业绩稳健增长。6600276恒瑞医药1.43120研发实力雄厚，医保目标调整受益标的之一0002007华兰生物1.3246 国内血制品龙头，量价齐升优势明显

化工周度股票池（10.24-10.28）

证券代码证券简称EPS（2016E）16年PE 推荐理由002601佰利联0.5130钛白粉持续提价，龙头持续受益002221东华能源0.6223液化气贸易盈利稳定，丙烷脱氢产业链助业绩快速增长600309万华化学1.2016旺季来临，纯MDI和聚合MDI持续提价，公司盈利提升600596新安股份0.1181草甘膦价格触底反弹，行业有望景气上行002092中泰化学0.3924PVC树脂价格触底反弹，粘胶短纤景气上行，业绩大幅提升600426华鲁恒升0.7215低估值二线蓝筹，三季度业绩有望高速增长002408齐翔腾达0.1834丁二烯和丁酮价格上涨，公司盈利能力提升000059华锦股份1.039引入军工系股东，业绩底部反转002407多氟多0.87 38新能源汽车景气带动全年业绩高速增长002783凯龙股份1.39 69 湖北省民爆龙头，业绩稳定，有高送转预期

数据来源：Wind、新时代证券研发中心

分析师声明：

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

投资评级界定：

行业评级：

推荐：预期未来6个月行业指数将跑赢沪深300指数

中性：预期未来6个月行业指数与沪深300指数持平

回避：预期未来6个月行业指数将跑输沪深300指数

股票评级：

买入：预期未来6个月股价涨幅：≥15%

增持：预期未来6个月股价涨幅：10% - 15%

中性：预期未来6个月股价涨幅：-10% - +10%

减持：预期未来6个月股价跌幅：>10%

免责声明：

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